Prólogo
Introducción
Marco institucional de la política monetaria y cambiaria en Colombia
Las reformas antes de 1991: hacia una mayor independencia operativa
Las reformas de los años 90: por una independencia administrativa, patrimonial y técnica
¿Qué motivó los cambios institucionales?
Las reformas de los años 90
Los debates en torno a la independencia del Banco de la República
Política monetaria
El buen desempeño relativo del Banco de la República
Evolución de la inflación, el PIB y medidas de política monetaria
Análisis empírico del desempeño de la política monetaria
¿Qué variables explican mejor la inflación?
¿Sigue la política monetaria en Colombia una Regla de Taylor?
¿Es efectivo el uso de la tasa repo?
Política cambiaría
Apreciación de la tasa de cambio
Uso de instrumentos de política cambiaría
Efectividad de la política cambiaría
Regulación a los flujos de capital
Intervención cambiaría del Banco de la República
Efectividad conjunta de las regulaciones a los flujos de capital y las intervenciones cambiarías del Banco de la República
Restricciones a la posición propia de los IMC
Estabilidad financiera
¿A qué obedeció el fortalecimiento del sistema financiero?
Disminución de la exposición del sistema financiero al sector externo
Regulación ex-ante y medidas de política microprudenciales
Política monetaria anticíclica y medidas macroprudenciales
Evolución de los principales indicadores del sistema financiero
Conclusiones
Bibliografía
Anexos
Anexo1
Descomposición de la varianza del error de la inflación
Modelos VAR estimados
Datos
Pruebas realizadas
Gráficos de impulso-respuesta
Anexo 2
Estimación de la Regla de Taylor
Especificación del modelo MCO
Datos y variables
Verificación de los supuestos
Estimación
Anexo 3
Efectividad de la tasa repo
Estimación de ExoPolMon
Estimación del modelo SVAR
Anexo 4
Regulaciones cambiarias vigentes en el periodo 2003-2013
Anexo 5
Medidas internacionales de política cambiaria
Regulaciones a los flujos de capital
Anexo 6
Estimación de la efectividad de las regulaciones a los flujos de capital
Modelos VAR estimados
Pruebas realizadas
Anexo 7
Estimación de la semi-elasticidad de la tasa de cambio frente a las intervenciones del Banco de la Reoública
Especificación del modelo MCO
Variables
Verificación de los supuestos
Anexo 8
Efectividad del uso conjunto de la intervención cambiaría del Banco de la República y las regulaciones a los flujos de capital
Modelo VAR estimado
Pruebas realizadas
